Marktinformatie

Centrale banken geven zuurstof aan de markten

02 juli 2019 | Marktinformatie

De aandelenbeurzen gingen opnieuw in volle vaart vooruit. De Europese index (Stoxx 600) spurtte 14% hoger sinds het begin van het jaar, zelfs na de hapering in mei als gevolg van de dreiging van oplopende handelsconflicten. Door de fragiele economische groeivooruitzichten en de soepelere houding van de centrale banken doken de obligatierendementen verder naar beneden. De rente op de Duitse 10-jarige obligatie bedraagt -0,33%.

Toch valt de economische groei nog steeds positief uit, zelfs na het verrassend sterke eerste kwartaal. De binnenlandse consumptie, aangedreven door de lage werkloosheid en stijgende lonen, biedt steun.

Geregeld zorgen geopolitieke ontwikkelingen voor donkere wolken aan de beurshemel. De boosdoeners zijn gekend: het protectionisme en de handelspolitiek van de Verenigde Staten, de brexit van het Verenigd Koninkrijk en de chronische stagnatie en begrotingstekorten in Italië.

De centrale banken voelen ondertussen de bui hangen, en stellen zich opnieuw een stuk toegeeflijker op. In de Verenigde Staten hint de Federal Reserve op een renteknip. In Europa verklaart de ECB zich bereid om de rente verder onder het nulpunt te duwen en opnieuw obligaties op te kopen. De voorzitter van de ECB, Mario Draghi, verklaarde reeds meer dan eens bereid te zijn tot “Whatever it takes” om de stabiliteit in de eurozone te bevorderen. China lanceert een nieuw monetair stimuleringsprogramma om de gevolgen van het handelsconflict glad te strijken.

Een rentestijging zit er dus nog niet meteen in. Ondertussen bedraagt het uitstaande bedrag aan obligaties met een negatief rendement zo’n 12.500 miljard dollar. En de rente op tienjarig Belgisch staatspapier? Die is gedaald tot 0,07%.

Waar is de tijd dat de belegger zijn vermogen kon laten aangroeien door te investeren in een obligatieportefeuille? Vandaag moet hij ofwel meer risico nemen, ofwel genoegen nemen met een lager rendement. Dé sleutelwoorden in portefeuillebeheer zijn daarom: verantwoord risicobeheer en diversificatie. Een zorgvuldige selectie van diverse activa, sectoren, valuta, regio’s en bedrijven resulteren in een matige volatiliteit van de rendementen, ook in een uitdagend beursklimaat. Dat is precies het mantra van de beheerders van Cadelam, de fondsbeheerder binnen de groep.

Die waakzaamheid zal ook de volgende maanden van pas komen. Investeerders zullen een afweging blijven maken tussen enerzijds de veerkracht van de wereldeconomie en anderzijds de steun van de centrale banken en het geopolitieke tumult.

 
 
Nederlands
Français Nederlands