2021: het jaar van de hoop

07 januari 2021 | Marktinformatie

De coronacrisis liet de beurzen in 2020 uiteraard niet onberoerd. Maar ook toen de golven hoog waren, richtten de bank en fondsenbeheerder Cadelam de blik op de lange termijn en zagen ze de kansen van duurzame thema’s en kwaliteitsvolle bedrijven.

Die voorzichtige en alerte investeringsstrategie leverde in 2020 wel wat op. Het rendement van de portefeuilles die in 2020 volledig belegd zijn, schommelt tussen de 0,8% tot 9,3%, afhankelijk van het investeringsprofiel.  Dat is een mooi resultaat vergeleken met de prestaties van de brede markt.

Een happy end voor de beurzen?

De beurzen hebben er een stormachtig jaar opzitten. In februari klapte de beurs kort en hevig in elkaar. Midden maart zagen beleggers het allemaal wel goedkomen, als de lockdown-maatregelen maar snel versoepeld kon worden. Die hoop bleek wat voorbarig, en de zenuwachtigheid nam weer toe. In november zorgde de komst van een vaccin, veel sneller dan gehoopt, voor een laatste dolle rit omhoog . Het jaar eindigde met – jawel - een brexitakkoord en met de start van de wereldwijde vaccinatiecampagnes.

Wat geeft dat per saldo voor 2020? Azië en de VS gingen stevig vooruit: +12,5% voor de MSCI Asia exclusief Japan en +6,8% voor de S&P 500. Europa kon haar verlies niet meer goedmaken: de Stoxx 600 daalde met 4% Globaal gezien steeg de MSCI World in euro met +4,6% op jaarbasis.

Zijn er tekenen van hoop?

De komst van de vaccins is dé katalysator om ons leven terug te normaliseren, waardoor de economie dan opnieuw een versnelling hoger kan schakelen. Dat perspectief geeft consumenten en investeerders opnieuw vertrouwen. En er zijn nog een aantal geruststellende factoren:

  • Met Joe Biden in het Witte Huis zouden internationale relaties opnieuw met meer redelijkheid en fatsoen moeten verlopen.
  • Daarnaast blijven de centrale banken en overheden met stimuli en relanceplannen er alles aan doen om de economie uit het slop te halen.
  • En tenslotte bewezen vele bedrijven in de eerste drie kwartalen van 2020 hun veerkracht en hun innovatief vermogen met bemoedigende resultaten. We weten binnenkort wat het laatste kwartaal nog gebracht heeft.

Hoeven we ons dan helemaal geen zorgen te maken? Zo eenvoudig en rooskleurig is het jammer genoeg niet. De grote schuldenberg van de overheden is uiteraard een belangrijk aandachtspunt. Laat ons hopen dat regeringen het goedkope geld wijs uitgeven, aan toekomstgerichte en duurzame investeringen. En er is ook de kwestie van de inflatie. Moest die opnieuw opflakkeren, wordt het speelveld van de centrale banken om de rente laag te houden wel een stuk kleiner. Gelukkig is de tendens voorlopig eerder deflatoir – de centrale banken kunnen dus met gerust hart hun rentes laag houden om de economie aan te zwengelen.

Wat betekent sectorrotatie?

De crisis creëerde winnaars en verliezers. De farma- en techsector konden hun orderboekjes amper bijhouden.  Cyclische bedrijven daarentegen hadden het veel moeilijker. Maar dat betekent wel dat net zij zullen profiteren van een heropleving van de economie. De laatste weken van 2020 zagen we al wat sectorrotatie bij investeerders: ze namen winsten op de toppers van 2020, en positioneren zich nu op de grote beloftes van 2021.

Die rotatie geldt trouwens niet alleen voor sectoren, maar ook voor regio’s. Azië, China op kop, schudt de pandemie vrij goed van zich af, en laat nu al een economisch herstel zien. De samenwerkingsovereenkomst tussen vijftien Aziatische landen die vorig jaar werd gesloten, zal zeker een extra duit in het zakje doen. Het belang van Azië in termen van omzetspreiding nam dan ook gevoelig toe in de portefeuilles. Daarnaast blijven ook de Verenigde Staten en Europa goed vertegenwoordigd.

De Verenigde Staten zijn zeer afhankelijk van hun techbedrijven, en voor deze blijven de vooruitzichten gunstig. Europa bleef achter in 2020, maar zou met haar meer cyclische en traditionele economie wel eens snel kunnen profiteren van het economisch herstel en zo dit jaar een inhaalslag maken.

Wat zal het komende jaar brengen?

Misschien kijkt u met een zeker ongemak tegen 2021 aan, met de vrees voor wat ons nu weer kan overkomen. En na een meedogenloos jaar als 2020 is dat niet onlogisch. Maar hou voor ogen dat elk jaar verrassingen in petto heeft, goede en minder goede. En daaruit vloeien nieuwe kansen en nieuwe uitdagingen. Dat zal dit jaar ook zo zijn. We zullen die met gepast vertrouwen en professionalisme tegemoet gaan. We zijn er klaar voor .